原标题:煤炭行业风险管理再添新工具

  □本报记者 马爽 张利静 

  6月30日,动力煤期权在郑州商品交易所(简称“郑商所”)挂牌交易,成为在郑商所上市的第六个期权品种,也是国内期货市场上市的第十三个期权品种。

  动力煤期权上市基础良好

  在我国煤炭消费总量中,动力煤消费量占3/4左右,市场规模大,涉及上下游产业多,与国民经济、区域经济发展关系密切,产业企业规避风险需求高、迫切性强。郑商所于2013年9月上市了动力煤期货。数据显示,上市以来动力煤期货市场运行平稳,规模稳步扩大,功能发挥良好,期现货价格相关系数达到0.95,套期保值效率超过92%。在近两年证监会组织的功能评估中,动力煤期货一直位居“黑色系”品种第一名。

  记者了解到,煤炭生产企业和电力、冶金等下游企业参与动力煤期货的广度和深度不断扩展,国家能源集团、华能集团等大型煤电企业已经普遍利用动力煤期货管理风险,这为动力煤期权上市打下坚实基础。

  继续完善煤炭行业风险管理体系

  当前既是深化煤炭供给侧改革的重要时期,也是建设现代化煤炭经济体系、实现高质量发展的关键时期。动力煤期权上市对煤炭市场建设而言是一次探索和推进。

  中国煤炭工业协会纪委书记、副秘书长张宏表示,面对复杂多变的市场形势,煤炭行业风险管理体系亟需进一步丰富和完善,动力煤期权上市将是有益的探索与实践。“希望煤炭上下游企业要正确认识,合理运用期权工具,在建立健全相关内控和风险管理制度基础上,积极探索企业风险管理新途径和新模式,提高企业综合发展能力和发展质量,真正实现产融结合、金融服务实体经济。”

  郑商所理事长熊军表示,动力煤期权作为价格的保险,是对动力煤期货的有益补充,有利于引导更多产业客户、机构客户参与交易,优化市场投资者结构,不断提升市场运行质量,增强市场韧性;有利于丰富风险管理工具,更好满足产业企业多样化精细化避险需求,助力保障相关产业链、供应链稳定;有利于进一步完善煤炭价格形成机制,更好服务煤炭和电力市场化改革,维护国家能源安全。

  业内人士表示,作为一种有效的价格保险工具,动力煤期权能够满足企业个性化、精细化的风险管理需求,有利于增强煤炭产业抗风险能力和发展韧性,引导行业资源优化配置,提高企业经营效益。

  服务实体功能逐渐显现

  自2017年白糖期权成为国内期货市场首批获准上市的期权品种以来,郑商所已经上市了白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权、菜籽粕期权和动力煤期权6个期权品种,覆盖了农业、纺织、化工、油脂、能源等多个领域。

  作为现代金融市场的一种重要衍生品工具,郑商所相关负责人表示,郑商所期权工具服务实体经济功能逐步显现,主要表现在四个方面。一是行业内龙头企业积极探索运用期权工具进行套期保值和风险管理,并取得良好效果;二是期权与期货市场形成有益补充,进一步增强市场流动性;三是期权工具可同时管理Gamma、Vega等波动性风险,为机构客户提供了更高效精准的风险管理工具;四是期货公司风险管理公司通过白糖、棉花期权管理波动率风险,降低对冲成本,有效提升试点规模效益,助力“保险+期货”试点开展。

  截至6月30日,2020年郑商所期权累计成交1154.29万手(单边,下同),较去年同期(443.28万手)增长160.40%。动力煤期权6月30日成交12288手,持仓量5339手。

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责任编辑:张瑶

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